Règles des transactions Francfort (Xetra)

Horaires

Le Xetra est ouvert de 9h00 à 17h30

Types d'ordres et quantités autorisées

1° Ordres au prix du marché ('Market order')

Un ordre au prix du marché permet d'acheter immédiatement les titres au meilleur prix disponible sur le marché pour autant qu'il y ait une contrepartie, pour la totalité de la quantité. La partie non exécutée sera maintenue dans le carnet d'ordres en tant qu'ordre 'market' (sans limite de prix) et sera exécuté au prix de tout nouvel ordre rentrant à l'opposé dans le carnet d'ordres. Le prix final n'est cependant pas garanti, surtout en cas de forte activité dans la valeur concernée.

Lors de l'introduction d'un ordre au prix du marché ('Market'), il ne faut rien indiquer dans le champ 'prix'.

2° Ordres limités ('Limit order')

Un ordre limité est plus précis qu'un ordre au prix du marché. Il permet de fixer une limite tant à l'achat qu'à la vente mais ne donne bien sûr aucune garantie quant à l'exécution de l'ordre.

3° Ordres 'Stop'

Un ordre 'Stop' est un ordre 'au cours du marché' mis en suspens tant que le prix 'Stop' spécifié n'est pas atteint pendant une séance (attention!, ce n'est donc pas un ordre limité au prix 'stop' spécifié!).

Dès que le cours de l'action aura touché ou traversé en séance le prix 'Stop' déterminé, votre ordre se transformera en ordre MARKET. La probabilité d'exécution est grande, mais vous n'avez aucune garantie quant au prix. Ces ordres sont valables tant à la vente qu'à l'achat.

Exemple Vous achetez une action à un prix de € 100. Afin de vous prémunir d'une baisse du titre, vous placez un ordre de vente STOP à € 95. Cela signifie que si le prix de l'action atteint € 95, votre ordre de vente sera déclenché et sera exécuté au prix du marché.

Nous recommandons la plus grande prudence lors du passage de tels ordres, l'écart entre prix acheteur et prix vendeur pouvant être très important, surtout sur les petites valeurs. Il est important de garder à l'esprit que l'ordre sera exécuté au prix du marché et ne sera en aucune manière limité.

4° Ordres 'StopLimit'

Un ordre Stop Limit est similaire à un ordre stop classique quant au principe de son déclenchement (voir "Ordres Stop"). La différence se situe dans la phase d'exécution: alors qu'un ordre Stop se transforme en ordre 'au cours' (et ne permet donc aucun contrôle du prix d'exécution de l'ordre), l'ordre Stop Limit se transforme en ordre limité lorsqu'il est déclenché, la limite étant déterminée au moment de l'introduction de l'ordre.

Exemple Vous achetez une action à un prix de € 100. Afin de vous prémunir d'une baisse du titre, vous placez un ordre de vente STOP à € 95 avec une limite d'exécution de € 93 . Cela signifie que si le prix de l'action atteint € 95, votre ordre de vente sera déclenché et sera exécuté comme un ordre de vente limité à € 93 .

Nous recommandons d'utiliser ce type d'ordre par rapport aux ordres STOP classiques dans la mesure où il évite les surprises liées à des marchés très nerveux ou volatils.

Pour rappel, lors de l'introduction d'un tel ordre, vos prix "Stop" et "Limit" doivent être

• supérieurs au prix 'Ask' du moment s'il s'agit d'un ordre d'achat.
• inférieurs au prix 'Bid' du moment s'il s'agit d'un ordre de vente.

5° Ordres 'Trailing Stop'

Si vous placez un ordre trailing stop, vous indiquez une ‘distance au marché’ au lieu d’un prix limit ou stop.

Dans le cas d'un ordre trailing stop la vente, votre prix stop suivra toujours le cours de l'action vers le haut. Le prix stop ne peut jamais descendre. Le prix de référence initial sera donc le dernier cours actuel. Votre prix stop suivra automatiquement le cours s’il va plus haut en respectant la distance que vous avez spécifiée. Votre prix stop va donc se modifier en intraday.

Pour un trailing stop à l'achat, votre prix stop reste le prix de l'action suivie par ordre décroissant de sens. Le prix stop ne peut jamais monter. Le prix de référence initial sera donc le dernier cours actuel. Votre prix stop suivra automatiquement le cours s’il va plus bas en respectant la distance que vous avez spécifiée. Votre prix stop va donc se modifier en intraday.

Dès que le prix stop est atteint, un ordre au prix du marché est envoyé automatiquement. Cet ordre est valable jusqu'à la fin de cette journée en cours. Attention: pour les actions illiquides, vous risquez de recevoir un mauvais prix ou même pas d’exécution du tout !

Un exemple d'une vente Une action cote 100 euros. Vous passez un ordre trailing stop à la vente avec une distance au marché de 1. Votre prix stop sera 99 euro. Tant que l’action ne descend pas à 99 euro, la vente ne passera pas. Le prix stop suivra le prix de l’action à la hausse tout en gardant une distance de 1 euro. Le prix stop ne peut jamais descendre. Lorsque le prix atteindra un nouveau sommet de 104 euro, le nouveau prix stop sera adapté automatiquement à 103 euro.

Un exemple d'un achat Une action cote 50 euro. Vous passez un ordre trailing stop à l’achat avec une distance au marché de 0,5. Votre prix stop sera 50,5 euro. Tant que l'action ne monte pas à 50,5 euros, l’achat ne se fera pas. Le prix stop suivra le prix de l’action à la baisse tout en gardant une distance de 0.5 euro. Le prix stop ne peut jamais monter. Lorsque le prix atteindra un nouveau plus bas de 45 euro, le nouveau prix stop sera adapté automatiquement à 45.5 euro.

Pendant la phase ‘trading continu’ un ordre au prix du marché est envoyé quand le prix stop est attteint. En dehors de cette phase un ordre limité est envoyé avec limite égale au cours de l’action. Sur Euronext cette phase s’appelle TAL (Trading at Last).

Ordres 'Trailing Stop' ne sont pas possible pour des warrants, turbo’s et autres dérivés.

Durée de validité des ordres

Il est possible de préciser la validité des ordres introduits. Il existe deux possibilités

• Day(Jour): Your order will be valid for that day only. If it is not executed, it will be automatically cancelled. In case you entered a dayorder after closure of the stock exchange, your order will be valid the next trading day.
• GTC (Good Till Cancelled - Valable jusqu'à annulation): l'ordre sera valide pendant 90 jours. Les ordres peuvent être annulés par vous, par la bourse ou par Keytrade Bank.

Tick sizes of the market

Remarque 1 Quand un ordre valable pour une journée seulement est partiellement exécuté, le solde restant est annulé à la fin de la séance de bourse. Si vous désirez que ce solde soit également exécuté, vous devez réintroduire un nouvel ordre. Mais dans ce cas des frais de transactions seront à nouveau comptabilisés.

Remarque 2 Si vous souhaitez utiliser le revenu d'une vente, vous devrez tenir compte de la date valeur du montant disponible.

Date valeur par marché :

Remarque 3 Si vous entrez un ordre limité, votre limite ne peut avoir une marge supérieure à celle indiquée ci dessous. Sinon l’ordre sera rejeté.